目前，外資入股建行、中行、工行已基本實現。這樣，從2001年開始到現在，中國已有三家國有商業銀行、六家股份制商業銀行和五家城市商業銀行引入了外國投資者。在這場入股風潮之中，關於入股中資銀行是盛宴還是陷阱的討論也像一股風潮。筆者更加關注的是，在這場入股風潮之中，中資銀行到底是「雞肋」還是「肥肉」。 在政府看來，中資銀行是「雞肋」與「肥肉」並存的行業。說它是「肥肉」不難理解，無論是從計劃經濟時代的「第二財政部」，還是現在80%的融資主要靠銀行間接融資，銀行業在國民經濟中始終佔有重要地位，主導著資金的流向，是國家宏觀調控的重要手段，是一塊實實在在的「肥肉」。說它是「雞肋」，是由於歷史和現實的原因，中國銀行，特別是國有銀行的體制機制，以及巨額的不良資產始終是令政府頭痛的事。在吸引外資上，政府的戰略目標很清晰──去其「雞肋」，保其「肥肉」。 中資銀行是如何看待自己的呢？筆者認為，如果中資銀行認為自己是塊「肥肉」的話，就不會願意外資入股，吸自己的血脂，正因為自己是塊「雞肋」，才急切希望外資入股。雖然在談判中會多為自己謀點利益，進展會艱難一點，但引進外資的急切心情是顯而易見的。特別是城市商業銀行等中小銀行，甚至希望用引進外資來逼迫政府為其不良資產埋單，以達到資本充足率合格等各項要求，以迅速實現鹹魚翻身。 在國內一些專家學者眼裡，中資銀行是「雞肋」還是「肥肉」頗有爭議。「雞肋」論者認為，通過股份制改造，國有銀行過去的壞賬可以得到清理，不良貸款率也實現了下降，但是無法從根本上化解不良貸款。「肥肉」論者認為，中國銀行業正被賤賣。有人算了這樣一筆賬：以工行為例，2004年該行實現盈利747億元。用30億美元換來工行10%的股權，意味著境外投資者在4年之內就可收回投資，而且還沒有考慮到工行上市之後的股權溢價。 不是「肥肉」又是什麼 對於普通民眾來說，他們只需要服務便捷的銀行，不管他是中資還是外資。對於動用外匯儲備，或者說動用國庫、財政以沖銷銀行歷史壞賬的做法，民眾並不贊成。 對於外資來說，對入股中資銀行更有一種複雜的心態：一方面，按照現行規定，單一境外投資者持有中資銀行股份上限為20%，而外資合計持股不能超過該銀行股份的25%。也就是說，外資難以有效控制中資銀行，按照自己的意願加以全盤改造。由於中資銀行風險管理水平的低下，發生新的風險的可能性很大。所以說，中資銀行就像一根「雞肋」，食之無味，甚至還會倒胃。但棄之又可惜，因為，中國經濟最近幾年來始終保持在8%左右的增長，前景可觀，而基本上作為壟斷經營行業的銀行業正是這一經濟快速增長的最大受益者之一。外資直接入股中資銀行，其實就走了一條捷徑，依賴壟斷而獲得超額利潤。更為重要的是，外資之所以敢高價入股，是因為這些外資都不同程度獲得政府的擔保，即使不能保證贏利，至少可以保證不虧本。天下有這等好買賣，不是「肥肉」又是什麼！ 搞清楚中資銀行是「雞肋」還是「肥肉」，理解入股風潮就很容易了──各打各的算盤而已。 | 
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